誉合配资成立3个多月为啥仍空仓？这位公募基金首席直言很难！判断股价涨跌不是自己的强项！

（来源：首席研究员）

沪指月线实现四连阳，特别是从6月到8月，连续超越3400、3500、3600、3700与3800点6个整数关口。

其中，7月涨128点，涨幅3.74%；8月涨284点，涨幅近8%。

沪深两市成交额在8月更是突破3万亿，刷新年内成交额。

股民情绪再次被点燃。

同时，被点燃的还是基民。

数据显示，9月首周38只新基金扎堆成立，275亿真金白银涌入市场。其中权益类产品占比超88%，更诞生了年内首只“一日售罄”的非发起式主动权益爆款基金——招商均衡优选。

9月9日，更是再传捷报。

又一只主动权益基金——华商港股通价值回报一日售罄。

基民抓紧上车新基金的同时，部分次新基金也是“跑步”入场，快速建仓。

Choice数据显示，截至8月29日，在8月以来新成立的30多只主动权益类基金（剔除非主代码基金）中，已有超九成基金开始建仓。例如，招商科技智选混合发起式A、兴业科技创新混合发起式A、泰康资源精选股票发起A等7只基金成立以来净值涨幅均在5%以上，其中招商科技智选混合发起式A的净值变化明显，最新净值为1.2061元，成立以来回报达到20.61%。

这些基金持有者，是基金在手，甜在心头！

然而，却也有这么一批基民是如鲠在喉，不吐不快。

比如申万菱信行业精选混合基金的持有者们。

6月3日成立，A、C份额起来大概12亿规模。截止9月8日，3个月的时间不但没有给基民挣到钱，还倒亏了近9%。

怪不得，最近贾成东网上引起众怒，被骂惨了。

贾成东，硕士，2008年2月加入国泰基金，历任量化、宏观、策略、煤炭及银行研究员，2012年2月起任研究部总监助理，2013年11月起担任基金经理。2015年加入招商基金，曾任投资管理四部总监。2024年12月加入申万菱信基金，2025年3月3日起任申万菱信新动力混合基金基金经理。

有人曝料，贾成东的申万菱信行业精选不到3天梭哈了6成仓位追高了新消费；新消费追高回撤后砍仓追高银行，结果银行又跌成狗。然后更离谱的出现了，银行涨了2.22%，基金净值居然又跌1%，真不知又追高了什么？

再比如王文龙管理的永赢信息产业智选混合发起，3月26日成立，A、C份额加起来3000的盘子。截止9月8日，净值回报接近-6%。

王文龙，硕士，曾任广发证券分析师；太平洋证券首席分析师；华创证券首席分析师。2023年4月开始担任基金经理，目前管理3只基金。

半年报中，王文龙提到永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品，其所布局的行业具有高成长性的特性，难免伴随着较大的市场波动。越是在市场热度高的时候，我们越是要认识到做好适当性管理的重要性，根据自身风险承受能力审慎决策。

王文龙表示，作为基金管理人，我们希望先讲风险，再谈收益。

得，这意思其管理的基金在熊市时可能大跌，在牛市该涨的时候又要防控风险？

高波动，低收益？

如果说，以上两只基金，由于基金经理对于市场或者行业的研究，有着自己的判断，导致近一期时间出现亏损。那么，接下来这只基金与基金经理，则让它的持有者们像“吃了一只死苍蝇”！

它就是徐彦掌舵的大成兴远启航混合基金。该基金2025年3月11日成立，A、C份额加总规模在10亿。截止9月8日，该基金业绩回报为负。

大成兴远启航基金经理徐彦，复旦大学管理学硕士。2006年9月至2007年7月任职于中国东方资产管理公司。2007年7月至2018年9月任职于大成基金。2018年10月至2019年7月任正心谷创新资本研究团队负责人。2019年8月至2021年2月任大成基金股票投资部总监。2021年2月起任公司首席权益投资官。

作为近5000亿规模的基金公司首席投资官，管理的基金业绩亏损不是重点，重点是对于亏损的解释！

徐彦在季报与中报中强调，本基金成立三个多月，仍处于建仓期，几乎没有操作。

why？

Because 上半年在投资上乏善可陈。

徐彦指出，自己管理的其它多只基金只取得了小幅正收益，大部分都跑输同行。其它基金自成立以来已有一定浮盈，且净值基本在历史新高附近，本基金则是从零开始——坦白说，这里的问题并不只是有没有浮盈作为安全垫，而是我得有多大的突破才能接受一个完全不同的出发点。

徐彦认为，自己管理的其它多只基金很多时候投资时并不是在关注企业长期价值，而是在判断股价短期涨跌。最终业绩说明判断股价涨跌始终不是他的强项。

当然，徐彦强调自己不认为这两者在赚钱上有高下之分，但出发点完全不同。

最后，虽然徐彦认为几年前，股市里有为数不少企业价值被显著低估的股票，现在环境则发生了巨大变化，这对新基金建仓是巨大的挑战。但徐彦保证，未来将在规定的时间内完成建仓。

这里，有基民就发问了：

您管理的基金没有取得理想的收益，甚至跑输同行，一句判断股价涨跌不是您的强项就完事了？

您觉得投资需要关注企业长期价值，但又说为数不少企业价值被显著低估的股票，现在环境则发生了巨大变化，这对新基金建仓是巨大的挑战？

合着判断涨跌不是强项，关注长期价值又很难，这就是你空仓的理由？